¿Qué es una cartera gestionada y cómo funciona?

¿Qué es una cartera gestionada?

Una cartera gestionada es un servicio de inversión en el que una empresa decide qué comprar y vender en su nombre, dentro de un nivel de riesgo acordado con usted. Usted es propietario de las inversiones subyacentes, que normalmente se mantienen a su nombre a través de un titular interpuesto (nominee). La empresa toma las decisiones del día a día y cobra una comisión anual por ello.

El nombre técnico es gestión discrecional: usted da a la empresa discrecionalidad para tomar decisiones de inversión sin consultarle cada vez. Esa es la diferencia clave con una cuenta de inversión normal, en la que no ocurre nada si usted no da la orden.

Verá varias versiones. Algunas empresas gestionan un puñado de carteras modelo, cada una dirigida a un nivel de riesgo distinto, y colocan a todos los que tienen ese nivel en la misma combinación. Otras construyen una cartera a medida para cada cliente, algo más habitual con importes mayores y comisiones más altas. Los servicios en línea, a veces llamados roboasesores, suelen gestionar carteras modelo y usan software para ejecutar las operaciones y reequilibrar.

También es distinta de comprar un único fondo multiactivo. Con un fondo, usted posee participaciones de un producto agrupado. En una cartera gestionada, normalmente mantiene varios fondos o ETF directamente en su cuenta, y puede ver cada uno en su extracto.

¿Cómo funciona una cartera gestionada, paso a paso?

La mayoría de las carteras gestionadas siguen los mismos cinco pasos: una evaluación de sus objetivos y su riesgo, la asignación a una cartera, la inversión de su dinero, la supervisión y el reequilibrado continuos, y los informes periódicos. Normalmente puede añadir dinero, retirarlo o cambiar su nivel de riesgo más adelante, aunque vender puede llevar unos días.

El proceso del propio proveedor puede diferir en los detalles. Cómo funciona explica los pasos exactos de la cartera gestionada, desde la primera llamada hasta la apertura de la cuenta.

1. Usted responde a una evaluación de idoneidad

   Como la empresa toma decisiones por usted, debería comprobar que el servicio le conviene antes de que invierta, y en muchos países la normativa lo exige. Cabe esperar preguntas sobre sus ingresos, ahorros, deudas, objetivos, cuánto tiempo puede dejar el dinero, su experiencia inversora y cómo reaccionaría ante una caída del valor. Responda con exactitud. Las comprobaciones le protegen; no están para retrasarle.

2. Se le asigna un nivel de riesgo

   Sus respuestas le sitúan en una escala, a menudo numerada (por ejemplo del 1 al 5 o del 1 al 10) o etiquetada de prudente a atrevido. Cada nivel corresponde a una cartera con una combinación determinada de acciones, bonos y efectivo. Nuestra guía sobre tolerancia al riesgo explica cómo funciona esa escala.

3. Su dinero se invierte

   Después de ingresar, el gestor compra las inversiones de la combinación objetivo de su cartera. En muchos países, las empresas de inversión deben mantener las inversiones de los clientes separadas de su propio dinero, lo que importa si una empresa llega a quebrar. Pregunte a cualquier proveedor cómo y dónde se custodian sus inversiones.

4. El gestor supervisa y reequilibra

   Los mercados se mueven, y su combinación se desvía. Si las acciones suben más rápido que los bonos, acaba con más acciones de las previstas y asumiendo más riesgo del acordado. El reequilibrado recorta lo que ha crecido y repone lo que se ha rezagado. Algunas empresas reequilibran según un calendario y otras cuando la combinación se desvía de un límite fijado.

5. Recibe informes periódicos

   Recibirá extractos que muestran lo que tiene, cómo ha rendido y lo que ha pagado. La frecuencia depende del proveedor y de la normativa local: algunos países exigen un extracto al menos cada tres meses y un aviso si la cartera cae bruscamente entre extractos. Pregunte al proveedor con qué frecuencia informa y si le avisa de las caídas importantes.

¿En qué invierte una cartera gestionada?

La mayoría de las carteras gestionadas contienen una combinación de acciones, bonos y efectivo, normalmente a través de fondos de bajo coste como los ETF. El reparto entre ellos, llamado asignación de activos, determina cuánto es probable que suba y baje la cartera. Las carteras prudentes tienen más bonos y efectivo. Las atrevidas tienen sobre todo acciones.

Las acciones ofrecen el mayor potencial de crecimiento a largo plazo y las caídas más bruscas por el camino. Los bonos suelen moverse menos y pagan intereses periódicos, aunque pueden bajar cuando suben los tipos de interés, como hicieron muchos en 2022. El efectivo mantiene estable su valor, pero tiende a perder terreno frente a la inflación con el tiempo.

La tabla siguiente muestra el tipo de reparto que podría ver con distintos niveles de riesgo. Es una ilustración de un patrón habitual, no la combinación que utiliza un proveedor concreto.

Solo ilustrativo. Consulte la ficha publicada por el proveedor para conocer los activos reales de cualquier cartera que se le ofrezca.

¿Cuánto cuesta una cartera gestionada?

Normalmente se pagan dos niveles de coste: la comisión anual de gestión o de plataforma del proveedor y los gastos corrientes de los fondos que contiene la cartera. Algunas también tienen costes de operación. Súmelos para obtener su coste anual real y multiplíquelo por su saldo para verlo en dinero.

Veamos un ejemplo ilustrativo. Usted invierte 10.000. $ la comisión anual es del 0,75 % y los fondos que contiene cobran un 0,20 %. Su total es del 0,95 % anual, es decir, 95 $ el primer año. Si su cartera crece, la comisión crece con ella, porque es un porcentaje de lo que usted tenga.

No parece mucho, pero las comisiones se acumulan con el tiempo igual que las rentabilidades. En 20 o 30 años, una diferencia de medio punto porcentual al año puede sumar varios miles. Nuestra guía de comisiones lo muestra con una tabla práctica, y la página de comisiones de la cartera gestionada enumera lo que cobra ese producto.

• Comisión de gestión o de plataforma: lo que cobra la empresa por prestar el servicio, normalmente un porcentaje de su saldo.
• Gastos corrientes de los fondos: el coste de los ETF o fondos que mantiene, descontado dentro de cada fondo.
• Costes de operación: el coste de comprar y vender, incluidos los diferenciales. A menudo pequeños, pero no nulos.
• Otras comisiones: compruebe si hay comisiones de salida, de traspaso o mínimas, y si se cobra por cambiar de cartera.

¿Cuáles son los inconvenientes y riesgos de una cartera gestionada?

El riesgo principal es que sus inversiones pierdan valor y usted recupere menos de lo que puso. Un gestor no puede evitarlo. Además, paga comisiones tanto en los años malos como en los buenos y renuncia al control sobre las decisiones de inversión individuales. La rentabilidad pasada no predice la rentabilidad futura.

Si una empresa de inversión quiebra, las inversiones de los clientes normalmente deben estar custodiadas aparte de su propio dinero y devolverse a los clientes. Algunos países cuentan además con sistemas de compensación de inversores que pueden cubrir parte de un déficit si eso falla, hasta un límite establecido.

Que se aplique o no algún sistema depende de la empresa y de dónde tenga su sede, así que pregunte al proveedor y consulte al regulador financiero de su país. Ningún sistema de este tipo cubre las pérdidas de inversión normales. Lea la información completa sobre riesgos antes de decidir.

• Caídas del mercado: una cartera equilibrada o atrevida puede caer un 20 % o más en un mal año. El gestor reequilibrará, no lo venderá todo para pasar a efectivo.
• Las comisiones reducen la rentabilidad: un servicio gestionado cuesta más que comprar usted mismo un único fondo indexado. Se paga por el trabajo y la disciplina.
• Menos control: normalmente no puede sustituir un fondo que no le guste ni excluir una empresa concreta, salvo que el proveedor ofrezca esa opción.
• Decisiones del gestor: si el gestor toma decisiones activas, como inclinarse hacia una región, esas decisiones pueden ser erróneas.
• Acceso: vender puede llevar unos días hábiles, por lo que no es el lugar adecuado para dinero que pueda necesitar con poca antelación.

Cartera gestionada o hacerlo uno mismo: ¿qué es mejor?

Ninguna es mejor para todo el mundo. Pagar a un gestor conviene a quienes quieren una combinación elegida por profesionales y no desean reequilibrarla ellos mismos. Hacerlo usted mismo suele ser más barato y le da pleno control, pero solo funciona si va a tomar las decisiones y a mantenerlas cuando los mercados caigan.

Sea realista con la segunda columna. Mucha gente monta una cartera sencilla por su cuenta y luego vende presa del pánico cuando cae, o nunca llega a reequilibrar. Si se reconoce en ello, la comisión adicional de un servicio gestionado puede merecer la pena. Si disfruta investigando y tiene un plan que va a seguir, quizá no.

¿Es la cartera gestionada una cartera gestionada y es adecuada para usted?

La cartera gestionada es un producto de inversión gestionado del proveedor que invierte en una combinación de fondos. Funciona más o menos como se ha descrito. Puede tener sentido si desea una cartera ya resuelta y puede mantener el dinero invertido cinco años o más. No es adecuada para ahorros a corto plazo ni para quien no pueda aceptar pérdidas.

Antes de ponerse en contacto, compruebe tres cosas: las comisiones, la información sobre riesgos y nuestra página de confianza, que explica quién ofrece el producto y cómo comprobar quién es el proveedor usted mismo. Si prefiere gestionar las inversiones por su cuenta, o tiene deudas o aún no cuenta con ahorros para imprevistos, la cartera gestionada probablemente no sea para usted por ahora. Nuestra lista de comprobación antes de invertir lo explica.